同股不同权公司纳入港股通条件敲定 小米美团有望尝鲜

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最终小米美团有望成为早期采用者证券时报记者。截至证券时报公司的新闻稿,小米集团表示没有回应。

事实上,作为第一个上市代表相同权利和不同所有权结构,小米集团-W被列入恒生综合指数和原本计划于2018年7月23日生效的其他成分股。根据既定规定在当时的香港股票交易业务中,小米集团将成为香港股票交易所成为恒指成份股之后的目标。内地投资者可以通过港股交易小米集团。

然而,在正式生效之前,去年7月14日,上海和深圳证券交易所发布了关于调整香港股票市场股票市场的通知,表明应考虑投资者熟悉程度等因素,具有不同权利结构的公司将不包括在香港证券交易所的投资目标中;在清晨,香港交易所紧急作出跟进回应,并表示希望尽快确定列入时间表。小米集团-W被列入香港股票交易所。

直到去年12月9日,上海,深圳和香港交易所同时发表声明,表示已就不同投票权公司融入香港联通的具体计划达成共识,并将及时制定完成必要程序后,相关规则和市场进入市场。宣布该规则预计将于2019年中期生效。据“证券时报”电子公司记者报道,小米集团董事长兼首席执行官雷军也转发了有关上海和深圳证券交易所在其个人微信圈内达成共识的消息。

从市场表现来看,两只不同股票的表现有不同幅度,但并未跑赢恒生指数。

自上市以来,小米集团-W已经跌破发行价,累计跌幅超过40%,并且今年经常回购。据Wind统计,截至7月2日,小米集团年内已回购20多次,总投资额超过11亿港元。

相对而言,美国集团的股价总体稳定,并且今年继续上涨。 7月4日,该公司的最高价格是70港元,然后下跌。最新价格为每股63.9港元。

值得注意的是,由于难以允许香港证券交易所的“双层结构”而在美国上市的阿里巴巴最近已返回香港证券交易所,最高资金为20美元。十亿。 7月15日,阿里巴巴股东大会批准了“一次性八”普通股计划,股本扩大至320亿股,再次加强了阿里为香港股市铺平道路的传闻。此外,其中一名视觉情报独角兽也报道了在香港上市的传闻,并将积极考虑采用不同的所有权结构。

阿里巴巴表示,ADS比率调整与股票分割完全成正比,并且不会向任何持有人发行新的ADS。流通中的ADS数量保持不变。

7月,李晓佳介绍了香港证券交易所的定位,并明确指出“做全球业务”。他介绍说,香港交易所下一阶段的发展目标之一是将在国外市场徘徊的中国国内上市公司带回中国,例如阿里巴巴和百度等“外流”但“根”的公司在中国。

科创板国际化

目前,科技委员会的上市规则也接受了不同权利结构的公司上市。今年4月,Youchade成为第一家宣布董事会成员具有不同所有权结构的公司。

值得注意的是,科学技术委员会还在互连机制上投入了“橄榄枝”。

7月31日,上海证券交易所副总经理李波表示,未来公司将继续评估和完善董事会各项制度,提升上海证券交易所的国际化水平,包括促进上海证券交易所与海外市场的互联互通,促进海外市场ETF的互操作性,推动上海证券交易所的发展。债券市场向公众开放。

对于两家交易所之间潜在的竞争关系,田浩金融的策略师梁浩荣告诉记者,目前香港市场对于推出大陆科技板和同一权利体系的实施,主要关注的是是否要减少企业对香港的质量上市的积极性和资金的转移效应。然而,两者之间没有竞争局面,但它们并存。

梁浩荣说,如果公司选择上市,他们将首先决定去哪里。同一股票的不同所有权结构可能不是最重要的考虑因素。对于投资者而言,香港的技术创新公司和香港的衍生品都没有进入门槛。丰富,可以满足不同类型投资者的需求;从资金来源来看,科技板块主要吸收大陆的机构投资者,而港股主要吸收海外资金,因此与资金没有冲突,而是形成资金结构。性优化。

至于科技标准的后续行动是否会纳入互连机制,香港监管当局表达了开放的态度。

7月29日,香港联合交易所已向媒体回应是否可以将非A + H KIC板块股票纳入上海证券交易所。有必要看看它是否是上证180指数或上证380指数的成分股。

根据既定规定,可通过沪港通交易的合格证券包括上证180指数,上证380指数成份股和上海证券交易所,均不包括在上述证券中。成分股但H股在联交所上市并在联交所买卖。 A股;所有上海股票均以人民币以外的货币报价,所有受风险警告影响的上海股票均不包括在上海证券交易所。目前,科技委相关指标体系仍处于完善阶段。

在首批科技委员会召开之前,上海证券交易所和中国证券指数公司宣布,他们将在股票和存托凭证数量第11个交易日正式公布上海证券交易所50个股指数在公司董事会上市。及时反映上市公司在科技市场的整体价格表现;预计将于2020年1月22日按照现行指数规则纳入上证综合指数。上证指数样本空间的纳入规则将在指数专家委员会审核后另行公布。

李晓佳曾向证券时报记者表示,如果新指数重新设定,香港交易所将积极与内地监管机构沟通,并积极将公司的上市公司纳入沪深港证券交易所,让投资者有更多投资渠道,并认为通过北向渠道投资科技板块是一个高概率事件。

指数公司态度转变

该指数公司对董事会接受同一股票的不同权利结构这一事实表示担忧。

最近,MSCI中国研究部负责人魏震在接受采访时表示,中国科学技术委员会推出了许多新功能,例如基于注册的IPO系统,更透明的信息披露,共享相同股份的许可,以及更轻松每日交易。限制等;但MSCI认为,需要更多时间来检测和评估董事会的实施,交易和流动性。根据此前公布的计划,MSCI今年的“三步”扩张计划不包括科技委员会。

“证券时报”记者注意到,国际指数公司也担心在同一股票中包含不同的权利结构,并且对是否接受该问题一直存在态度或实施标准。

2017年,标准普尔道琼斯指数将不再包括具有多层投票结构的股票,并将其从市场核心指数(如标准普尔500指数)中删除,使Snap等新兴上市公司被排除在其指数体系之外;谷歌和伯克希尔哈撒韦公司的目标仍然作为指数成分保留。

上海财经大学李伟教授曾写道,指数公司并未吸收相同的权利。对于作为长期投资者的机构投资者而言,他们通常不愿意购买具有双重投票权结构的股票,尤其是对于具有负投资策略的指数基金来说尤其如此。据报道,如果公司的发展战略,公司治理等不满,长期增持的投资者不仅会采取“用脚投票”;美国三大最着名的指数基金投资公司试点,黑岩,道孚一直只提倡支持一股一票的公司。

在2018年下半年,一些指数公司的态度开始发生变化。

例如,MSCI,从2017年11月2日开始,同一股票中的不同代币不再具有包含在相关证券指数中的资格,如MSCI ACWI IMI;但在2018年10月,摩根士丹利资本国际公司改变态度并宣布拥有不同权利的股票证券将继续有资格列入MSCI国际全球可投资市场指数,摩根士丹利资本国际公司也宣布将推出一系列新指数以提供选择和灵活性对反映股票基准指数投票权的国际机构投资者。 2019年2月,MSCI宣布相同的所有权结构将有资格纳入MSCI ACWI IMI,包括小米集团和美国代表团。

摩根士丹利资本国际指数委员会主席Brian De表示,解决此类投票权的机构应该是监管机构和证券交易所,而不是指数公司。此外,许多投资者担心市场指数不能完全反映市场的整体情况。

富时罗素去年表示将接受小米集团纳入指数。据相关负责人介绍,从指数编制的角度来看,富时罗素主要关注股票的规模,流动性和自由流通等因素;满足这些指标的要求意味着该股票是合格的和可投资的。性股票。

一些香港股票投资基金经理告诉记者,他们不会认为双重股权结构会产生影响。根据所引述的分析,香港交易所已制定详细的政策,列出不同权利及相同公司的上市,并采取有针对性的投资者保障措施。例如,市场价值要求需要达到400多亿港元。该标准高于现有74%的港股。与此同时,香港联通已为内地个人投资者设立了不低于人民币50万元的投资门槛,要求投资者具有一定的风险承受能力。